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钾肥之王实质性违约700亿资产巨头进入破产重整

两个月前,700亿财物“钾肥之王”因439万欠款,被债款人告上法庭请求破产重整,现在法院现已受理,这导致其旗下未到期债券提早到期,因为未能兑付已构成实质性违约。

两个月前,700亿财物“钾肥之王”因439万欠款,被债款人告上法庭请求破产重整,现在法院现已受理,这导致其旗下未到期债券提早到期,因为未能兑付已构成实质性违约。

01提早到期未兑付

2019年9月30日,西宁市中级人民法院裁决受理债款人对盐湖股份(000792.SZ)的重整请求。

依据《中华人民共和国企业破产法》第四十六条,未到期的债款,在破产请求受理时视为到期,附利息的债款自破产请求受理时中止计息。

因而“15盐湖MTN001”、“16青海盐湖MTN001”于2019年9月30日到期并中止计息,但现在“15盐湖MTN001”、“16青海盐湖MTN001”本金及剩下利息没有兑付,现已构成实质性违约。

值得注意的是,这是盐湖股份历史上初次债券违约。

小债看市核算,这两只违约债券余额算计为35亿元,本应于2022年6月和2021年6月到期。

比较奇怪的是,盐湖股份还有一只存续未到期债券“12盐湖01”,该券将于2020年3月到期,但它却不在提早到期违约债券之列。

02深陷债款泥潭

盐湖股份是青海省国资委办理的省属大型上市国有企业,青海国投是其榜首大股东持股27.03%。1997年9月盐湖股份在深交所上市,首要从事化学原料及化学制品制作。

股权穿透图

8月份,小债看市就注意到,盐湖股份因未能归还439万元欠款,被债款人泰山实业向西宁市中级人民法院请求重整 。

盐湖股份首要依托于察尔汗盐湖的钾盐资源,察尔汗盐湖的氯化钾探明储量达5.4亿吨,占全国已探明资源储量的50%以上。

上市以来,*ST盐湖凭仗首要产品钾肥从前接连20年坚持成绩增加态势。

2018年,*ST盐湖还摘取第20届我国上市公司最高奖项“金牛基业长青奖”,成为青海省仅有荣膺此奖的企业。

近年来,盐湖股份确立了“走出钾、捉住镁、开展锂、整合碱、优化氯”的战略布局,打造生态“镁锂钾园”(美丽家乡谐音)。

但也便是对“镁”的一味寻求,将整个上市公司拖入泥淖。

金属镁一体化项目规划之初的估计出资额约为200亿元,但在八年间、通过三次修正预算,盐湖股份在金属镁一体化项目中的出资资金现已到达386.45亿元,相较规划之初超出93.2%。

一方面是巨额的投入,另一方面却因为种种原因,金属镁一体化项目迟迟无法满产,导致财务费用和财物减值计提急剧腐蚀公司赢利,2017和2018年两年时刻,子公司盐湖镁业共亏本79.18亿元。

祸不单行,从2017年开端,因为原材料价格上涨和产能一向未达标,盐湖股份新的化工项目也呈现巨亏,2017和2018年子公司盐湖海纳亏本27.81亿元。

受这两个项目连累,2017年盐湖股份巨亏41.59亿元,值得注意的是这是其前次以来的初次亏本;2018年又巨亏34.47亿元,盐湖股份两年时刻算计亏本76亿元,简直把前六年赢利悉数回吐。

因为接连两年成绩亏本,公司股票已被实施退市危险警示,披星戴帽被冠以“*ST”变身*ST盐湖。

2019年以来,盐湖股份成绩依然没有得到改变,依据半年报显现,其归母净利亏本4.24亿元。

为了走多元化开展路途,*ST盐湖一直没有停下对外出资的脚步,近年来有多笔较大数额出资和并购,反应在现金流量表上,近十年来出资活动发生的现金流算计流出440亿!

出资活动现金流状况

其间盐湖资源综合利用化工项目的出资额在数百亿元;2018年2月,*ST盐湖又斥资80亿元出资了两个碳酸锂项目,截止2018年年底,*ST盐湖控股或参股公司多达44家。

截止2019年6月末,*ST盐湖总财物733.44亿元,总负债550.87亿元,财物负债率高达75.11%为近年来新高。

小债看市发现,*ST盐湖负债首要以活动负债为主,占到总负债的62%。活动负债中短期告贷69.53亿元,一年内到期非活动负债高达125.25亿元,短期负债总和近200亿!

而*ST盐湖手中的货币资金却只有13.46亿元,较2018年年底下降58%,可谓短期偿债压力巨大。

此外,*ST盐湖长期负债和总有息负债规划相同惊人,长期告贷164.78亿元、敷衍债券19.87亿元,总的有息负债高达400亿元!

到9月30日,*ST盐湖及子公司累计被冻住银行账户70个,算计实践被冻住2亿元;银行贷款逾期1.2亿元;冻住所持有的青海银行股份有限公司股份3000万股和青海盐湖佛照蓝科锂业股份有限公司24.48%的股份。

可以说,从财务报表上来看,*ST盐湖现已深深堕入债款危机动弹不得。

在本钱市场上,*ST盐湖从前是20倍的大牛股,在2003年-2008年期间发明了5年20倍的神话。但依据最新收盘价8.28元核算,现在市值仅剩230亿,较2008年股价最高峰已跌去2700亿。

03歹意逃废债?

盐湖股份始建于1958年,前身为“青海钾肥厂”,1997年将氯化钾生产运营主业重组为“青海盐湖钾肥股份有限公司”。

它是新我国榜首家钾肥企业,具有我国最大钾肥工业基地,可谓“共和国钾肥长子”,是我国支农肥的“压舱石”。

盐湖股份重整一事也连累到大股东青海国投,一周前大公世界下调青海国投主体及相关债券信誉等级至AA+,并将其主体与相关债项列入信誉调查名单。

青海国投总有息债款规划较大,偿债压力较大,受盐湖股份大幅亏本及被债款人请求重整的影响,青海国投归还债款才能下降。

关于盐湖股份的破产重整,市场上还有一种说法说这是要歹意逃废债。

这种说法给出的理由是:榜首、盐湖股份具有满足的继续运营才能及偿债才能;第二、盐湖股份公司价值极高,即便破产清算,公司债也可得到足额归还;第三、 借重整之名,行逃废债之实,公开市场债款人“被代表”;第四、 将债券归入重整方案,献身债券持有人利益而维护股东利益,不符合根本法理;第五、盐湖股份违背信息发表许诺,债券出资人彻底被蒙在鼓里。

是真的歹意逃废债,仍是债款巨大真实难以为继呢?盐湖股份之前为了减亏,现已开端出售旗下轿车、房产、土地等财物。

别的,盐湖股份的子公司盐湖镁业和海纳化工,也收到了有关债款人的《重整请求通知书》,被要求请求破产重整。

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